1. Altman Z-Score

Descriere:

Altman Z-Score a fost creat de Edward Altman în 1968 pentru a estima riscul de faliment al unei companii.

Indicatori & Formula:

Indicatori utilizați:
• X1: Capital de lucru / Active totale
• X2: Profit nerepartizat / Active totale
• X3: EBIT / Active totale
• X4: Valoarea de piață a capitalului propriu / Datorii totale
• X5: Vânzări / Active totale

Formula:

Z = 1.2 × X1 + 1.4 × X2 + 3.3 × X3 + 0.6 × X4 + 1.0 × X5

Interpretare:

• Z > 2.99: Risc scăzut de faliment.
• 1.81 < Z < 2.99: Zonă intermediară.
• Z < 1.81: Risc ridicat de faliment.

Exemplu de utilizare:

Investitorii folosesc Z-Score pentru a evalua stabilitatea financiară a unei companii.

2. Ohlson O-Score

Descriere:

Ohlson O-Score estimează probabilitatea de faliment a unei companii în următorii 2 ani.

Indicatori & Formula:

Indicatori utilizați:

• SIZE: log(Active Totale / PIB)
• TLTA: Total Datorii / Total Active
• WCTA: Capital de lucru / Active totale
• CLCA: Datorii curente / Active curente
• NITA: Profit net / Active totale

Formula:

O-Score = -1.32 – 0.407 × SIZE + 6.03 × TLTA – 1.43 × WCTA + 0.0757 × CLCA – 2.37 × NITA

Interpretare:

• Scor < -2.0: Risc scăzut.
• -2.0 < Scor < 0.5: Risc moderat.
• Scor > 0.5: Risc ridicat.

3. Piotroski F-Score

Descriere:

Analizează sănătatea financiară a unei companii prin 9 criterii.

Criterii de evaluare:

• Profit net pozitiv
• Cash Flow Operațional pozitiv
• Creșterea rentabilității activelor
• Reducerea gradului de îndatorare
• Creșterea marjei brute

Interpretare:

• 8-9 puncte: Sănătate financiară excelentă.
• 5-7 puncte: Sănătate financiară medie.
• <4 puncte: Probleme financiare.

4. Beneish M-Score

Descriere:

Model utilizat pentru a detecta manipularea contabilă.

Indicatori:

• DSRI: Days Sales in Receivables Index
• GMI: Gross Margin Index
• AQI: Asset Quality Index
• SGI: Sales Growth Index

Formula:

M = -4.84 + 0.92×DSRI + 0.528×GMI + 0.404×AQI + 0.892×SGI

Interpretare:

• M-Score > -2.22: Posibilă manipulare contabilă.
• M-Score < -2.22: Date financiare fiabile.

5. Credit Rating

Descriere:

Evaluare realizată de agenții de rating pentru a determina riscul de neplată.

Sistem de notare:

• Investment Grade: AAA – BBB (risc scăzut)
• Speculative Grade: BB și mai jos (risc crescut)